欢迎来到照旺上铜网
收藏
位置:照旺上铜网>丽人>正文

科创板要多借鉴新三板“经验”

来源: 发布时间:2019-09-10 16:48:36

惊叹之余,我们不禁要问一句,相比当年的深圳创业板和北京新三板,上海科创板的推进为何如此坚决而又迅速?从国家层面而言,重要性不言而喻。从市场层面讲,科创板的推进既可以看做是市场竞争倒逼的结果,也可以看做是前期试验田的自然升华。

有声音建议科创板推行做市商的交易制度,笔者是不赞成的。新三板的做市商本是为了活跃中小微企业交易而存在,出发点是好的,但在实践过程中,暴露出很多问题。

综上所述,科创板是否把自己定位为服务头部企业的板块、是否可以采取比较低的投资者门槛,是否可以打造一套符合注册制要求的中介队伍、是否可以采用比较先进的交易制度,是否可以推出做空机制都是科创板能否成功的关键因素。

近期中国资本市场的绝对“焦点”就是科创板。科创板带着“注册制试点”的金钥匙出生,正在以“中国速度”推进,并力争在“19年上半年见成效”,如此快的推进速度,令证券市场各参与主体惊叹。

来接女子的家里人很无奈,说她平时脾气就大,怀孕后脾气更大了。因为她怀孕了,家里人都宠着哄着。

电子商务研究中心法律权益部助理分析师蒙慧欣提醒,在产品质量上“电商专供”商品与实体店销售的产品看似一模一样,仔细看会发现颜色、内件配备或某些功能存在差别。以冰箱为例,有消费者就曾向北京市消协反映,或许“电商特供”款比实体店便宜,但拆机对比发现,很多“电商特供”款会少一种关键零部件,这个零部件还不便宜。产生的结果就是,商品的使用寿命会严重缩短,严重增加耗电量、产生噪音等等,各种暗藏的玄机让消费者成为“冤大头”。

同时,新三板五年的实践已经可以得出结论:除了券商原有的电子化经纪业务体系可以比较好地与“准注册制”的新三板对接外,券商的投行、研究、投资体系完全不能匹配三板的新特点,核准制基因下诞生的券商在“准注册制”的实验中是失败的。

这个思路可以说是稳扎稳打的,也不能说错,但有个致命弱点,就是速度推进缓慢。目前国际、国内经济形势瞬息万变,从牛市到熊市,不过几个月时间。同样的,优秀企业的定增筹码从哄抢到无人问津,也不过几个月时间。在这样的市场环境下,建设资本市场,除了精耕细作,还需要“快、准、狠”。

谈到这里,是不是觉得科创板建设就没什么难度了?非也。

回到科创板,虽然定位于头部企业,但我们谁都无法保证头部企业不会造假。如果一旦有害群之马出现,科创板的应对措施会是怎样呢?相比政府监管,通过市场做空机制监管无疑会更加有力。

根据会商,未来10天,京津冀及周边区域前期大气扩散条件整体不利,区域中南部可能出现重度污染过程;24日前后受冷空气影响,区域污染形势逐步缓解。具体来看,今明两天,受弱冷空气影响,大气扩散条件自西向东改善。18日至20日,大气扩散条件逐步转差,区域北部以良至轻度污染为主,京津冀中南部、山西南部、山东西部和河南北部部分城市将出现中至重度污染。21日,受弱冷空气影响,区域北部大气扩散条件略有好转,中南部空气质量改善有限,河北中南部、河南北部和山东西部可能维持中至重度污染。22日至23日,大气扩散条件转差,区域中南部可能出现中至重度污染。24日前后,受较强冷空气影响,大气扩散条件转好。

长久以来,新三板一直为500万的投资者门槛所困扰。这个高门槛在牛市时没什么问题,但在熊市时就会引起市场舆论对其的口诛笔伐。可是新三板的门槛能降么?不能降。因为新三板万家企业质量是参差不齐的,一旦降门槛,风险会被无限放大。

大多数展品26日进场布展,但156吨重的“金牛座龙门铣”提前11天就开始了预装工作。“‘金牛座龙门铣’虽然块头大,干的却是精细活,精度达到4微米,这是它第一次来到亚洲,各方准备格外细致充分,希望通过进口博览会为‘大块头’找到一个中国新家。”德国瓦德里希科堡公司首席代表刘中柏说。大到德国的“金牛座龙门铣”、意大利的高性能超中型双发直升机,小到各国美食、美妆、日用品,这些或代表着先进技术,或引领着升级需求的“明星”展品陆续就位,将在博览会上一展风采。不论是展台布置,还是展厅服务,都传递出绿色、科技、时尚的味道。博览会举办地国家会展中心周边灯光配套提升工程近日首次试灯,55000盏LED灯同时亮起,将夜空渲染得美不胜收。杜邦展台将展示智能穿戴设备、汽车轻量化等;德国通快公司带来了全新的智能工厂解决方案;斯达拉格集团则将高精度的制造工艺技术于进口博览会亮相……

因此,只有认真地思考总结新三板的经验,才能更好地建设科创板。

进一步强化责任落实。各地要认真落实以行政首长负责制为核心的各项责任制,将责任全面落实到乡村,切实做到“横向到边,纵向到底”,确保“最后一公里”落地落实。要进一步强化监测预警。相关部门要密切关注天气变化和雨情水情发展,强化预测预报,提高预报精度,延长预见期,特别是要加强局地性、突发性灾害的预测预报,及时滚动更新预报预警。要多渠道、广覆盖向社会及时发布预警避险信息,提醒社会公众主动采取防灾避险措施。

在城区全面推行城市医疗集团,郊县县域医共体的分级诊疗模式。全市所有公立三级医院全部参与医联体建设,涵盖80所二级医疗机构和140所基层医疗机构。2018年,各医联体累计向基层下派专家1.7万人次,双向转诊19万余人。

只聚焦头部企业还有一个额外的好处,就是不需要太高的投资者门槛。

“中国是尼泊尔第一大外商直接投资来源国、第二大贸易伙伴、第二大旅游来源国市场,也是尼泊尔最大的发展援助者之一,我感谢中国政府和中国人民长期以来对尼泊尔经济社会发展的支持。”12月17日,尼泊尔驻华大使利拉·马尼·鲍德尔在北京这样表示。

团拜会上,陈敏尔、唐良智等同大家亲切握手,互致新春祝福。我市文艺工作者表演了精彩而简短的节目。

此外,在“注册制”的土地上,新三板作为国内唯一的“准注册制”试验田已经耕耘了近6年。新三板囊括了万家中小微企业,无论是在发行制度、交易制度还是市场监管方面,新三板都自成体系。新三板作为注册制试验田所遇到的坑和走过的弯路,都可以很好地成为科创板未来建设的重要参考。

会议指出,制定好贯彻落实习近平总书记在深入推进东北振兴座谈会上重要讲话精神有关文件,是全省深入学习贯彻落实习近平总书记重要讲话精神的重大举措和实际行动,要全面把握习近平总书记重要讲话的精神实质、丰富内涵,坚持问题导向,突出工作重点,确保将习近平总书记对东北全面振兴、全方位振兴的各项要求落到实处。一要明确主攻方向。要注重发挥辽宁优势,突出重点、扬长补短,培育壮大“新字号”,改造升级“老字号”,深度开发“原字号”,在深化改革、扩大开放中增强创新驱动内生动力,在项目化推进、工程化实施中培育壮大新动能。二要注重统筹协调。要深入贯彻落实新发展理念和高质量发展要求,统筹推进“五位一体”总体布局,协调推进“四个全面”战略布局,把区域协调发展与“一带五基地”建设和“五大区域发展战略”结合起来,同京津冀协同发展、长江经济带发展等国家重大战略互动起来,推动区域协调发展、城乡一体发展、各类群体共同发展,着力构建协调发展新格局。三要巩固提升优势。要以加快生态文明建设为主线,打好打赢污染防治攻坚战的辽宁战役,巩固粮食生产能力,提升农产品品质,保障国家生态安全和粮食安全,巩固提升绿色发展优势,突出优质、生态、高效,大力发展“美丽经济”。四要建设开放高地。要以打造东北亚经济圈为核心,以深度融入共建“一带一路”为主线,在建设开放合作新高地中打头阵、当先锋,统筹国内外,对接国家重大区域发展战略,全面提升对内对外开放合作水平。五要补齐民生短板。要突出保基本、兜底线、广覆盖、补短板、增幸福,坚决打赢脱贫攻坚战,筑牢民生保障网,促进充分就业,落实城乡各类群体收入增长计划,改善居民居住条件,推进教育均衡化和基本公共卫生服务均等化,丰富群众文化生活,推动公共设施便利化,切实增强人民群众获得感、幸福感、安全感,让人民群众更多更公平地共享振兴发展成果。

布里登斯廷说:“‘阿耳特弥斯’计划将把下一个男人和第一个女人送上月球。”事实上,2017年,特朗普政府就誓言重返月球;今年3月26日,副总统彭斯宣布,NASA要将载人登月任务提前到2024年。时至今日,NASA终于给这一雄心勃勃的太空计划起好了名字。“阿耳特弥斯”是古希腊神话中的狩猎女神,恰是“阿波罗”的孪生姐姐。

《条例》为加强本地区非物质文化遗产科学保护提供了重要法律依据,对于推动天津文化“有传承”,继承和创新地方特色文化具有重要意义,标志着天津非遗保护工作进入了“有法可依”的新阶段。

无法回避的问题

头部企业的高质量决定了其投资风险相对较小,因此投资人门槛不用过高。而不太高的投资人门槛,又保证了足够多的投资者数量,使其可以撑起头部企业巨大市值所对应的流动性。

做市商使用的是券商的自有资金,由于这部分资金有盈利要求,因此,为了活跃交易让做市商做赔钱的买卖,做市商是不会做的。一些做事票盘中奇怪的走势,大抵是做市商基于这样的诉求创造出来的。

为此,该校在1998年前后便开始探索推行午休管理制度,在午饭时间结束后,召集学生进教室午休,由班主任看管陪伴,其间不安排任何课程。“午休管理一直遵循自愿报名原则,不收取任何费用。学校的食堂可以满足一部分学生的午餐需求,其他学生可自行选择到学校周边用餐,学校和街道社区等单位也经常进行巡查,教育学生注意用餐安全。”林校长说,刚推行阶段,一个班级仅有十几个学生留校午休,后来这一方式受到越来越多家长的欢迎,近年来全校学生大都报名参加了。

1月3日,国网福建电力铁军(谷文昌)共产党员服务队走进一家台资企业,义务进行用电安全检查,并了解客户用电需求。这是国网东山县供电公司倾情服务台商的一个缩影。

当然,新三板也在为酝酿精选层的企业采取降门槛措施。市场也在期待这一天早日到来。

科创板的未来,应重点着手于服务头部企业。只有聚焦于头部企业这一个小群体,所有资本市场的资源才能集中力量办大事。有限的人力物力,有限的监管资源,有限的市场资金,都会自然而然汇聚在头部企业的周围,为其服务。

最终是产品对比同价同区位考验开发商功力

做市商在新三板的角色更像投资商,而非交易商。券商做市商更看重交易价差,而不是交易手续费,这与国外的做市商精神是背道而驰的。国外的做市商之所以甘于挣手续费这种辛苦钱,也是因为他只能拿到做市的单一牌照。

(作者:侯衍社,系中国人民大学马克思主义学院教授)

1月26日一早,记者就赶到现场,在寒冷的冬日早晨,这里已经聚集了10几位消费者代表。他们焦急地互相打听最新情况,还不时地隔着玻璃往里张望。记者看到,大门紧锁,里面早就是没有任何工作人员。

据台湾“联合新闻网”报道,28日,蔡英文声称,虽然民进党输掉“九合一”,但民进党当局的“改革”不会退缩。她还称,民进党过去两年半都“有做事情”,只是实际状况与一般人可以感受到的还有距离。因此这个阶段最大的挑战是让人民感受到。

伊朗“法塔赫”级新型潜艇伊朗Press TV电视台报道指出,“法塔赫”级新型潜艇装备了巡航导弹。海军专家王云飞认为,伊朗潜艇装备的巡航导弹应该是潜射反舰导弹,从“努尔”或“考萨尔”岸基反舰导弹发展而来,可以增强潜艇的反舰能力和手段。

纠结的投资者门槛

市场竞争这点不难理解,11月5日科创板推出之际,中国各大证券交易所竞争也日趋白热化,中国交易所格局也处于进入北京(新三板)、上海主板、深圳(主板+创业板)、香港(联交所)在内的四大交易所“春秋战国”的时代。

由黄轩、杨颖、周一围、宋轶主演的电视剧《创业时代》正在浙江卫视中国蓝剧场热播,错综复杂的情感纠葛、紧张刺激的高能商战始终牵动着广大观众的追剧神经。

外国的月亮也没那么圆

但这里的条件,确切地说,就是指朝鲜中止核、导“挑衅”。因此,这种对朝“月亮(Moon)政策”更接近于美国支持的李明博与朴槿惠右翼政府对朝采取的“有条件缓和论”,而与金大中和卢武铉时期不预设立场而对朝实行“阳光政策”不可同日而语。

至于科创板的交易制度,笔者认为可以直接采用连续竞价制度。非连续竞价制度运行是不理想的,造成的垃圾时间太多,明显不能匹配头部企业的交易需求。

通过上交所设置监管部和注册部来看,相比政府直接安排相关部门,交易所主导监管是一种更为成熟的市场化表现,甚至可以说迈出了一大步,那么接下来,就是更为市场化的举措的推出,注册制度的灵魂是市场化,快速推出做空机制,完善法制建设,保护投资者利益是兼顾市场投资端和融资端平衡的重中之重。

随着80、90后成为消费主流群体,厨电市场消费也不断将年轻一代作为目标群体,在设计上更专注个性化、时尚化和创意性。在本次济南建博会上,欧诺尼集成灶精准契合年轻消费群体的消费理念,凭借简约、大气的设计,在展会上脱颖而出,带来更具品质感的舒适体验,一经展出便赢得了观展商的一致好评。

最后,中国的股票交易也没有做市传统。我们的股市在建立之初,就采取了世界上最先进的连续电子竞价交易制度,这么多年投资者都习惯于这种交易制度,这么优良的历史传统,继续发扬光大就好了。

当晚,2届大满贯冠军、澳大利亚野兔休伊特,中国新星吴易昺和三届全运会男单冠军吴迪以及安德森、米尔曼5位球员出席发布会并分享了在澳网公开赛比赛的感受。休伊特透露,他9岁的儿子非常喜欢网球,这让他想起自己16岁已站在大满贯赛场上,如今后继有人,他也乐观其成。“澳网公开赛和其他三大满贯最大的不同是,墨尔本公园就在市中心,球迷有的吃有得玩,各种娱乐活动老少咸宜,亲子区提供了全新的体验。”而令他最难忘的是有一次比赛半夜才开始,凌晨4时30分结束,可谓旷日持久。

而我们的券商做市商,并不是单一牌照,投行、研究等牌照多样。无论是公司盈利还是部门盈利,在有限的人力物力前提下,公司的所有资源自然是倾斜于利润高的板块。只赚辛苦钱的做市业务,如果赚不到交易价差,那小小的交易手续费不赚也罢。这是只属于我们国内券商的特殊国情。

头部企业才是未来新三板的建设思路是:先以一个较低标准让大批企业进驻挂牌,等这些企业达到一定数量级后,按照企业市值规模和盈利能力等指标进行分层。不同层次的企业给予不同的待遇,最高层次的企业享有最优待遇。

日本警方26日证实,上周末在首都东京知名夜店区逮捕一名外务省低级别官员,缘由是携带“软毒品”。

记者查询规范要求看到,安全帽的基本性能要包括抵御坠物对头部造成的伤害,此外普通型安全帽还可增加阻燃功能,防静电性能、电绝缘性能、侧向刚性和防寒性能等。

《通告》明确了对电、炸、毒鱼及禁渔期非法捕捞行为的界定及相应处罚细则,严禁任何组织和个人非法制造、买卖炸鱼、毒鱼物品和电捕工具(装备)及发布经营此类广告。值得注意的是,按照相关规定,在禁渔期和禁渔区内从事游钓和水禽放养及扎巢取卵、挖沙采石的,给予警告,责令改正;拒不改正的,可并处100元以上1000元以下罚款。

留住头部企业才有未来。交易所不能让头部企业和初创企业在同样的政策下苦苦等待,科创板注册制的试点以迅雷不及掩耳之势来袭,或许考虑更多的也是时间成本。

而最让人痛心的是,对于造假企业,我们的惩罚措施很有限,惩罚力度也很微弱。这是我们法制建设的问题,在年年货币通胀的前提下,造假融资的处罚标准还停留在十几年前。而投资者维权呢,更是难上加难。

就香港联交所而言,已经积极做出了“同股不同权”公司上市的尝试,这无疑也是争夺内地优秀上市公司之举。大把优秀科技创新企业并未在A股上市,而是远赴海外市场融资,这点已经被市场诟病良久,内地急需要开辟一块可以扶植国内科技创新企业上市的证券市场新领域。

根据投档情况,考生志愿满足率和满意度进一步提高。2018年我省专科批次的志愿设置由原来两个志愿组设置为一个平行志愿组15个院校志愿数,每所院校设6个专业志愿、1个是否服从专业调剂选项和1个不服从调剂专业志愿,进一步降低了考生填报志愿的风险,增加了考生被录取的机会,提高了考生志愿的满足率和满意度。从投档情况看,大多数院校生源充足,第一次投档即满档,而且多数考生都能投到志愿意向的高校。

新三板服务万家企业在很大程度上会导致对造假企业的无力反抗。在新三板最难的时候,也是造假企业大批曝光的时候。原因很好推理,市场一旦走熊,资金断供,造假企业的戏也演不下去了。

照旺上铜网网站版权所有